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栏目简介:原标题:深交所理事会发行规范委发布倡议,共同维护新股发行秩序   11月24日,深交所理事会创业板股票发行规范委员会(以下简称发行规范委)召开2020年第三次工作会议,通报近期创业板股票发行情况,明确行业自律监管要求,经合议一致同意并发出行业倡议,倡导共同维护发行秩序,提高新股定价市场化水平,从源头提升上市公司质量。  深交所总经理沙雁出席会议并讲话,发行规范委全体委员及中国证监会发行部、中国证券业协会相关代表参加。  会议认为,市场主体间有效制衡是渐进的过程,应理性客观看待注册制发行改革中出现的新情况。改革局面来之不易,良好的发行秩序和投融资生态是新股发行市场健康稳定发展的重要基石,需要买卖双方强化行业自律,依规尽责,共同守护。  发行规范委提出以下倡议:  各卖方机构(保荐承销机构)要认真履职尽责,提高执业质量和专业能力,审慎合理定价。一是坚决履行“看门人”职责,坚持质量为先,申报前把好上市公司质量“入口关”;二是提高投价报告质量,规范、客观、审慎撰写投价报告,反映上市公司真实质量水平;三是提升专业能力和市场化水平,合规灵活制定发行方案,鼓励增加分析师路演环节、适当延长路演时间,加强与机构投资者沟通交流;四是完善内控制度建设,强化风险防控,确保安全运行。  各买方机构(网下投资者)要专业诚信合规,独立客观报价。一是询价结束前切实防止报价信息泄漏,不打听其他机构报价信息;二是原则上不改报价,确需改价的,如实详细填报改价原因;三是由专业团队或人员覆盖新股研究,关注发行人基本面,结合上市公司质量水平客观理性报价;四是建立完善新股报价内部控制制度和业务流程,合规、有序参与新股发行。  会议要求,发行规范委全体委员应认真履职尽责,带头遵守行业倡议,更好发挥发行规范委作用,持续提升执业质量和专业水平,共同维护市场秩序,促进形成良好市场生态。一是重质量,严把关。坚持质量为先原则,从源头上把好市场“入口关”,围绕发行承销业务增强核心竞争力,真实反映上市公司质量水平;二是重信誉,守规范。健全完善内控制度和业务流程,强化风险防控,审慎合理定价,独立客观报价,牢牢守住合规底线;三是重实效,促改革。深入剖析发行定价机制机理,提升市场化水平,提高执业质量和专业能力,共同为创业板注册制改革多出实招实策。  深交所负责人表示,深交所将充分尊重和支持发行规范委作出的倡议,提高新股发行市场化水平,促进形成公平合理有效的发行定价机制,履行好一线监管职责,对违法违规行为坚决采取自律监管措施,切实维护新股发行秩序。(文章来源:上海证券报)摘要 【“聪明钱”变招藏玄机 简单“抄作业”需留神】被称为“聪明钱”的北向资金近期偏好明显改变:美的集团、爱尔眼科、海康威视等传统白马股遭卖出,而电力设备、石油石化和机械等顺周期板块被买入。私募人士认为,外资提前布局能力历来突出,当下这番操作值得关注。(中国证券报)   被称为“聪明钱”的北向资金近期偏好明显改变:美的集团、爱尔眼科、海康威视等传统白马股遭卖出,而电力设备、石油石化和机械等顺周期板块被买入。私募人士认为,外资提前布局能力历来突出,当下这番操作值得关注。  偏爱周期股  2018年以来,在不断“买买买”中,外资喜好消费等传统白马股的印象就深深印刻在A股投资者脑海里。然而,近期外资画风突变,开始卖出一些传统白马股,加仓部分周期股。  东方财富数据显示,最近3日,北向资金减持规模最大的前三名为美的集团6.97亿元、海尔智家6.50亿元、海康威视6.15亿元,爱尔眼科、安琪酵母、伊利股份也遭遇不同程度减持;同时,一些周期股被北向资金加仓,例如加仓许继电气4.42亿元、万华化学4.41亿元、宝钢股份3.47亿元,天齐锂业、中国石油、巨化股份等也都被不同程度加仓。  上海合道资产董事长陈小平表示,消费白马股经过数年上涨,估值已高。虽然行业依然处于景气当中,但机构投资者产生了分歧。相对来说,周期股估值便宜,调整充分。海外疫苗研制进展顺利,有助于全球经济复苏,全球库存周期见底,导致全球大宗商品价格大幅上涨。这种格局有望延续到经济复苏结束。  “消费等传统白马股被外资卖出,而顺周期板块获得加仓,这种现象在去年12月也出现过。当时市场对风格转换的呼声较高,但由于疫情的发生打乱了顺周期股的节奏。随着疫情得到控制的确定性增加,顺周期板块行情有更强持续性。”北京浦来德资产董事长庞剑锋称,这并不意味着消费等传统白马股行情已经结束,调整到位后,又将迎来好买点。  布局玄机  近几年,外资的投资能力愈发被认可,尤其是提前布局能力突出。例如,在2018年,上证指数跌幅达到24.59%,而当年外资不断买买买,全年净流入A股资金高达2942亿元。  河东资产董事长傅刚表示,当前市场有一个共识,即在疫情下货币供给大增,在资金驱动的市场,顺周期板块值得看好。“外资的投资期限偏长,往往将估值看得更重。2018年外资加仓A股、部分公募却在减仓,其实都与投资期限相关。以长周期投资视角看,在当前时点,周期类股票比消费类股票估值更有吸引力。”  在陈小平看来,外资与公募在过去两年风格类似,都遵循了价值投资逻辑。他认为,公募基金也在逐渐将部分仓位转移至周期板块,只是公募基金定期报告有滞后性,预计在年报中会有所反映。“由于公募基金持仓白马股较多,从长期看,具有稳定收益,大幅度从消费股转向周期股的可能性不大。”  傅刚预计,公募到今年年底或者明年年初可能也会切换至顺周期板块,因为外资体量较大,板块间切换成本高,因此布局要提前。  跟风需谨慎  相比前两年,今年外资流入A股的规模有所缩减。  庞剑锋认为,这主要是因为去年对外资进入中国股市的限制明显减少,而且去年还有多个国际知名指数基金纳入A股,而今年这种效应减弱。  傅刚认为,外资还会持续流入A股,其中一个重要因素是人民币汇率的升值预期,人民币资产的吸引力会大幅增加。  随着外资悄然买入周期股,投资者是否应该跟着外资“抄作业”,同步布局周期股?  “从博弈角度考虑,加大对顺周期板块的布局,短期是可以的。但是顺周期板块涉及金融、地产、有色、煤炭等多个行业,个股数量众多,精挑细选才能‘抄好作业’。”庞剑锋说。  陈小平表示,外资的“作业”有一定参考性。“但是所有的投资行为都必须基于自身的交易系统,以及自身对于逻辑的深入思考,跟随任何人‘抄作业’都不是最明智的做法。目前,周期股行情已经展开,具有相应的宏观逻辑支持。应选择其中能充分受益于经济复苏、估值因疫情影响而被错杀的标的。”  “简单‘抄作业’,比如外资买哪个我就买哪个,不一定赚钱。有自己的投资逻辑,叠加外资买入的加持,才会有明显的‘阿尔法’提升。”傅刚说。(文章来源:中国证券报)
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