会员登录 - 用户注册 - 设为首页 - 加入收藏 - 网站地图 新闻特点 !
栏目简介:原标题:首旅酒店(600258)低估值酒店龙头,顺周期御风而行   酒店行业:长尾分布,下沉广阔,后疫情时代龙头有望加速集中   国内运营酒店总量61万家,规模分化,长尾分布,低线下沉空间广,且连锁化率仅22%,对标欧美40-70%提升潜力大。目前国内连锁酒店龙头竞争格局初定,但全住宿行业集中度仍待提升。后疫情时代酒店龙头短看行业复苏节奏,9月三大酒店龙头RevPAR已经恢复至同期90%或以上;中看行业洗牌下龙头机遇。参考企查查等数据,国内酒店企业1-11月近10万企业关停注销,单体酒店承压显著,反而助力龙头加速集中。   公司分析:国内TOP3酒店龙头,国资背景,直营占比相对较高   公司系北京市老牌市属国企,控股股东首旅集团实力雄厚。2016年如家回归后成为全国TOP3酒店集团。截至2020年9月底,公司最新酒店数量4638家/客房间数42万间,基本聚焦国内。目前,公司形成了覆盖高中低全方位的品牌体系,会员规模1.23亿,构筑核心壁垒,过往主业盈利能力次于华住优于锦江,整体良好。截至Q3末,公司旗下直营店占比17%,高于锦江10%、华住11%,在几家龙头中顺周期属性相对突出。   公司成长:顺周期下业绩估值有弹性,内外压力下有望加速扩张   酒店龙头RevPAR增长与PMI变化正相关。周期向上时,公司业绩和估值均有弹性(公司动态PE17-38x),有望戴维斯双击。公司前几年发展相对稳健,但内外压力下,今年Q3以来展店提速明显,Q3末签约门店1,084家,单季+300家,创历史新高。公司目前资产负债率业内较低,7月公告拟发行中票短融等逆势融资,未来核心品牌和云品牌共同发力下,有望加速扩张。明年5月北京环球影城有望开业,公司未来也有望受益。   投资建议:低估值,顺周期下有望迎戴维斯双击,“买入”评级   维持20-22年EPS-0.44/0.91/1.07元,对应21-22PE估值23/20倍,估值处于历史较底部,且显著低于华住、锦江等。公司系国内TOP3酒店龙头,Q3盈利已转正,未来顺周期下有望迎戴维斯双击:一是业务聚焦国内且直营占比较高,行业复苏下,估值和业绩均有向上弹性;二是内外压力下,公司未来有望加速展店,后疫情时代有望受益龙头加速集中。此外,公司还明年还有望受益环球影城开业。给予未来6-12月目标市值274亿元(对应21/22年PE30/26x ),较现价仍有30%+空间,“买入”评级。   风险提示:宏观、疫情等系统性风险;收购整合可能低于预期等。(文章来源:国信证券)摘要 【中国首富又换人!农夫山泉钟睒睒力压马云马化腾 一天暴增530亿!】据福布斯实时富豪榜显示,17日农夫山泉创始人钟睒睒身家净增80亿美元(约合530亿人民币),个人身家达到644亿美元,超越马云、马化腾成中国首富,全球富豪榜排名第17名。(证券时报网)   据福布斯实时富豪榜显示,17日农夫山泉创始人钟睒睒身家净增80亿美元(约合530亿人民币),个人身家达到644亿美元,超越马云、马化腾成中国首富,全球富豪榜排名第17名。  连续两日大涨,农夫山泉市值逼近5000亿  11月17日,港股农夫山泉延续前一日升势,高开高走,盘中一度上涨8.5%,续创历史新高。截至收盘,农夫山泉涨幅收窄至7.28%,报44.2港元/股,总市值超4971亿港元。  9月8日,有“大自然印钞机”之称的农夫山泉在港交所上市,首日高开85.12%,总市值一度超4400亿港元,超过百威亚太,成为港股食品饮料行业市值新领头羊。钟睒睒身家也一度赶超马云,成为“半小时首富”。之后农夫山泉股价一直在上市首日高位下方盘整。  11月16日,农夫山泉暴涨10.6%,市值4634亿港元。当日获内资买入41.2万股,自9月22日被纳入港股通以来,内资持续买入农夫山泉。截至11月16日,内资合计买入农夫山泉约6500万股,持股占比1.29%。当日钟睒睒身家和马云齐平并列,但随着今日农夫山泉再度大涨,两人间拉开了距离,钟睒睒领先马云36亿美元,成为新首富。  农夫山泉有着“水中茅台”之称,2019年农夫山泉实现营业收入240.21亿元,其中包装水产品收入143.46亿元,占比将近60%,产品毛利率也高达60.2%,几乎比肩白酒。农夫山泉2020年上半年财报显示,2020年上半年实现收益115.4亿元,去年同期123.09亿元,实现净利润28.64亿元,去年同期为28.76亿元。  “独狼”新首富  在11月5日公布的2020年福布斯中国富豪榜上,农夫山泉创始人钟睒睒尚以3596.5亿元位列第三;阿里巴巴主要创始人马云连续三年位列榜首,财富增至4377.2亿元;腾讯董事局主席马化腾以3683.2亿元位列第二。可见当时,钟睒睒与第一、二位的马云家族、马化腾之间存在数百亿元的差距。  相比马云、马化腾,钟睒睒名气不大,甚至很多人不会正确发音他的名字,(“睒”发音同“闪”,有闪烁、窥视之意)。在喜好张扬的浙商群体中,钟睒睒似乎是个另类,他不喜欢抛头露面,更不爱和政商人士聚会吃饭,也鲜少公开演讲,接受专访。“真正做企业的人不会过多露面。”钟睒睒曾如此直言。他经常独来独往,在富豪圈子里有着“独狼”的称号。  2020年是他在资本市场的丰收之年,随着其名下两大公司上市,其身家走向了暴涨之路。他的财富主要来源于两家上市公司,A股的万泰生物,H股的农夫山泉。  1、农夫山泉  总股本约112.46亿股,钟睒睒持股84.41%,按17日收盘价44.2港元/股计算,此部份财富为4195.79亿港元。  2、万泰生物  总股本4.336亿股,钟睒睒持股74.23%,按17日收盘价180.05元/股计算,此部分财富为579.51亿人民币。  从上述股权比例可看出,钟睒睒对公司具有绝对的控制力。他深度参与日常经营工作,除了制定整体发展战略,还直接负责品牌及销售工作的决策。对于产品立项,专业的团队将想法落地,钟睒睒则在立项的每一个阶段都会参与进来拍板决定,非常重视产品的研究和打造,“我们要创造产品,通过我们的产品来告诉我们这个社会,我们的认知,我们的理想。你应该静下心来研究”、“我希望任何一个企业也好,创业者也好,先去积累知识”。  公开报道显示,钟睒睒高考失败后去了电大,毕业后到《浙江日报》做记者,五年时间里跑遍浙江八十多个县市,采访过500多个企业家,这段经历让他了解了很多创业的故事,也积累了早期的人脉。80年代末钟睒睒随当时南下潮流到海南创业,先后办过报纸、种过蘑菇、养过虾、卖过窗帘,也做过娃哈哈的总代理,直到1993年成立养生堂,1996年创立农夫山泉。  天眼查数据显示,目前钟睒睒名下有132家公司,具有实际控制权的企业有116家。  业内总结商人成为首富需要具备的条件:  1、公司上市。上市是最强大的财富催化剂。在农夫山泉及万泰生物上市前,钟睒睒虽然已经富甲一方,但真正让他的财富提升一个数量级的,还是旗下的公司上市。以万泰生物为例,发行价8.75元,目前股价180元,财富瞬间增长20倍。另一个例子是,10年前宗庆后曾经问鼎大陆首富宝座,但随后马云的阿里上市,瞬间将其甩在了身后。  2、行业处在一条景气的赛道。还是以钟睒睒为例,旗下的消费品、医药产业均处在当下的风口。马云、马化腾之所以成为首富级人物,也得益于互联网的蓬勃发展。  3、持股比例对财富有重大影响。钟睒睒在万泰生物、农夫山泉的持股比例都很高,因此他也成为了两家公司股价上涨最大的受益者。拼多多黄峥和美团的王兴也是类似情况。反观马云和马化腾,因为所处行业在早期的特殊性,导致其持股比例不断被稀释,其后续的财富增值速度,很可能会不及钟睒睒。但互联网行业的股权是一柄双刃剑,适当融资可以加速公司发展,过度融资则可能导致创始人失去对企业的控制权,好在现在国内也允许同股不同权,这个问题不算太严重。  钟睒睒履历:  1954年,钟睒睒出生于杭州,小学五年级被迫辍学,曾做过搬砖、泥瓦工、木工。   1977年,恢复高考后,钟睒睒考上电大。毕业后进入浙江日报并工作五年。   1988年,国家正式批准设立海南经济特区,钟睒睒正式下海,从浙江奔赴海南经商。   1991年,钟睒睒成为娃哈哈口服液广西和海南两地的总代理商。但由于 “串货”行为:把海南低价的娃哈哈口服液卖到广东湛江高价售卖,从中赚取差价,他失去了总代理资格。   1993年,钟睒睒创办海南养生堂药业有限公司,打响了养生堂龟鳖丸等品牌。   1996年,钟睒睒创办了浙江千岛湖养生堂饮用水有限公司。   1997年,“农夫山泉”包装饮用水产品上市。   2001年,这家公司改制成为农夫山泉股份有限公司,推出农夫山泉、农夫果园、尖叫等国内知名饮料品牌。   2001年,钟睒睒持股98.38%的养生堂斥资1710万元收购万泰生物95%的股权。   2019年,万泰生物全资子公司厦门万泰与厦门大学联合研制的2价HPV疫苗获国家药监局批准,成为首支获批的国产宫颈癌疫苗。   2020年4月29日,万泰生物在上交所科创板挂牌,上市后连续收获26个涨停板。   2020年9月8日,农夫山泉在港交所上市。(文章来源:证券时报网)
当前位置:首页 > 新闻特点 >